เศรษฐกิจไทยได้แรงหนุนจาก AI แต่การฟื้นตัวยังไม่ทั่วถึง จับตาดอกเบี้ยขาขึ้นปี 2570 ภาคส่งออก และการผลิตของไทยยังได้รับแรงหนุนจากกระแสลงทุนด้าน AI และการฟื้นตัวของภาคการผลิตโลก โดยมูลค่าส่งออกเดือนกันยายน 2569 เติบโต 24.0% YoY ส่งผลให้ยอดส่งออกในช่วง 9 เดือนแรกขยายตัว 19.6% YoY จากสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่เกี่ยวข้องกับ AI และ Data Center เช่น คอมพิวเตอร์ แผงวงจรไฟฟ้า และวงจรพิมพ์ นอกจากนี้ การฟื้นตัวยังเริ่มขยายไปสู่อุตสาหกรรมดั้งเดิม
เช่น เครื่องจักร เหล็ก เคมีภัณฑ์ และพลาสติก แม้บางกลุ่มอย่างรถยนต์สันดาป ข้าว และมันสำปะหลังยังหดตัว อย่างไรก็ตาม การเติบโตยังไม่กระจายไปสู่เศรษฐกิจในประเทศอย่างทั่วถึง โดยครัวเรือนและธุรกิจ SMEs ยังคงเผชิญกำลังซื้ออ่อนแอ หนี้สูง และข้อจำกัดในการเข้าถึงสินเชื่อ ขณะที่การขยายกำลังผลิตในอุตสาหกรรมเทคโนโลยียังต้องนำเข้าเครื่องจักรและวัตถุดิบจำนวนมาก ทำให้การนำเข้าที่เพิ่มขึ้นอาจหักล้างแรงหนุนจากการส่งออกได้บางส่วน
ความท้าทายจึงอยู่ที่การสร้างมูลค่าเพิ่มในประเทศ และเชื่อมโยงการลงทุนจากต่างชาติให้เกิดประโยชน์กับผู้ผลิตไทยมากขึ้น MPI ใหม่สะท้อนภาคการผลิตดีขึ้น แต่ GDP อาจไม่ได้โตจากกิจกรรมใหม่ทั้งหมด ในเดือนสิงหาคม 2569 สำนักงานเศรษฐกิจอุตสาหกรรม (สศอ.) ปรับปรุงดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม (MPI) โดยเพิ่มผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีใหม่ 3 รายการ ได้แก่ โน้ตบุ๊ก อุปกรณ์รับส่งสัญญาณแบบออปติคอล และเครื่องสำรองไฟสำหรับหน่วยประมวลผลข้อมูล
รวมถึงเพิ่มตัวอย่างโรงงานผลิต IC และชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์อีกประมาณ 28 โรงงาน ส่งผลให้ MPI ในช่วง 8 เดือนแรกของปี 2569 เติบโต 3.97% YoY จากเดิมที่ขยายตัวเพียง 0.3% สะท้อนว่ากิจกรรมการผลิตด้านเทคโนโลยีมีบทบาทต่อเศรษฐกิจไทยมากกว่าที่ดัชนีเดิมแสดงไว้ การปรับข้อมูลย้อนหลังอาจทำให้ตัวเลข GDP ภาคการผลิต และ GDP รวมของไทยถูกทบทวนเพิ่มขึ้น โดยจากการประเมินของ BLS หาก MPI ปี 2569 ถูกปรับเพิ่มขึ้นราว 3 จุดเปอร์เซ็นต์
อาจทำให้ประมาณการ GDP ปีนี้ขยับเข้าใกล้ 2.5% YoY จากเดิม 2.0% อย่างไรก็ตาม ตัวเลขที่เพิ่มขึ้นส่วนหนึ่งเกิดจากการเก็บข้อมูลที่ครอบคลุมกิจกรรมทางเศรษฐกิจเดิมได้ดีขึ้น ไม่ได้หมายความว่ามีกิจกรรมการผลิตใหม่เกิดขึ้นทั้งหมด และไม่ได้ทำให้กำลังซื้อหรือความสามารถในการแข่งขันของธุรกิจดั้งเดิมดีขึ้นโดยอัตโนมัติ เศรษฐกิจยังฟื้นตัวไม่ทั่วถึง แม้ กนง. มอง GDP ดีขึ้น คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ประเมินว่า GDP
ไทยปี 2569 และ 2570 จะเติบโต 2.4% และ 2.1% ตามลำดับ เพิ่มขึ้นจากประมาณการเดิมที่ 2.3% และ 1.8% แต่ยังต่ำกว่าระดับศักยภาพ ขณะที่การบริโภคภาคเอกชนมีแนวโน้มชะลอจาก 2.3% ในปี 2569 เหลือ 1.7% ในปี 2570 จากภาระหนี้ครัวเรือนที่สูง และตลาดแรงงานที่ยังเปราะบาง ด้าน SMEs ยังคงได้รับแรงกดดันจากกำลังซื้อในประเทศที่อ่อนแอ การแข่งขันจากสินค้านำเข้า และการเข้าถึงสินเชื่อที่จำกัด โดยสินเชื่อ SMEs หดตัวต่อเนื่อง แม้สินเชื่อรวมยังได้รับแรงหนุนจากธุรกิจขนาดใหญ่
ภาพดังกล่าวสะท้อนว่าเศรษฐกิจไทยมีแรงขับเคลื่อนจากอุตสาหกรรมใหม่ แต่ยังขาดกลไกที่ทำให้การเติบโตส่งผ่านไปสู่รายได้ และกิจกรรมทางเศรษฐกิจในประเทศอย่างทั่วถึง คงดอกเบี้ย 1.0% ในปี 2569 แต่ปี 2570 อาจมีโอกาสปรับขึ้น ในการประชุมวันที่ 28 ตุลาคม 2569 กนง. มีมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.0% เพื่อสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ เนื่องจากการเติบโตยังอยู่ในระดับต่ำและกระจุกตัว ขณะที่แรงกดดันเงินเฟ้อส่วนใหญ่มาจากต้นทุนด้านอุปทาน
โดยเฉพาะพลังงาน ซึ่งยังมองว่าเป็นปัจจัยชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ยังต้องติดตามความขัดแย้งในตะวันออกกลาง มาตรการพยุงราคาพลังงาน และการส่งผ่านต้นทุนไปยังราคาสินค้าและบริการ ข้อมูลจาก ทีม Wealth Research หลักทรัพย์บัวหลวง ประเมินว่า การคงดอกเบี้ยที่ 1.0% จนถึงสิ้นปี 2569 ยังเหมาะสมกับภาวะเศรษฐกิจไทย แต่ในปี 2570 นโยบายการเงินอาจเผชิญแรงกดดันจากภายนอกมากขึ้น โดยเฉพาะการดำเนินนโยบายที่เข้มงวดขึ้นของธนาคารกลางต่างประเทศ
จึงมีความเป็นไปได้สูงที่ กนง. จะปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 1 ครั้ง สู่ระดับ 1.25% โจทย์สำคัญคือทำให้การเติบโตส่งถึงเศรษฐกิจในประเทศ เศรษฐกิจไทยกำลังเปลี่ยนผ่าน โดยมีเทคโนโลยีและการลงทุนจากต่างประเทศเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ แต่การส่งออกและภาคการผลิตที่เติบโตยังไม่เพียงพอที่จะทำให้เศรษฐกิจโดยรวมฟื้นตัวได้ทั่วถึง จากข้อจำกัดด้านการนำเข้า การสร้างมูลค่าเพิ่มในประเทศ และความเปราะบางของครัวเรือนและ SMEs ดังนั้น
การติดตามเศรษฐกิจไทยในระยะต่อไปจึงควรให้ความสำคัญกับความคืบหน้าของการลงทุนจากต่างประเทศ การเชื่อมโยงผู้ประกอบการไทยเข้ากับห่วงโซ่อุปทานของอุตสาหกรรมใหม่ การฟื้นตัวของกำลังซื้อ และต้นทุนทางการเงิน เพราะโจทย์สำคัญไม่ใช่เพียงการสร้างอุตสาหกรรมที่เติบโตสูง แต่ต้องทำให้การเติบโตนั้นส่งผ่านสู่เศรษฐกิจในประเทศได้อย่างกว้างขวางและยั่งยืน ที่มา: BLS Wealth Research : Cross Asset Strategy ประจำเดือน พ.ย. 2569
อ่านข่าวเพิ่มเติม - ‘หุ้นบรรจุภัณฑ์’ มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องในปี 2570 - PTTGC x SCC : ผนึกกำลังสร้างผู้ผลิตโพลิโอเลฟินส์ติด Top 10 ของโลก - เศรษฐกิจเวียดนามโตแรง 9.95% แต่ปี 2570 ต้องจับตาเงินทุน - หุ้นอสังหาริมทรัพย์ตลาดยังหดตัว! แต่คอนโดไฮเอนด์ยังเติบโต ติดตามเราได้ที่ - เว็บไซต์ : https://www.thebangkokinsight.com/ - Facebook : https://www.facebook.com/TheBangkokInsight - X : https://twitter.com/BangkokInsight
- Instagram : https://www.instagram.com/thebangkokinsight/ - Youtube : https://www.youtube.com/channel/UCYmFfMznVRzgh5ntwCz2Yxg
The Thai economy is being supported by AI; however, the recovery is not yet widespread. Attention is directed towards the rising interest rates in 2027. The export sector and Thailand's production are still benefiting from investments in AI and the global manufacturing recovery, with exports valued in September 2026 growing 24.0% YoY, leading to a 19.6% YoY expansion in exports over the first nine months, driven by electronics related to AI and Data Centers, such as computers, electrical circuits, and printed circuits. Additionally, the recovery is beginning to expand into traditional industries.
Such as machinery, steel, chemicals, and plastics. While some sectors like combustion engine vehicles, rice, and cassava are still contracting, the overall growth has not been evenly distributed across the domestic economy. Households and SMEs continue to face weak purchasing power, high debt, and constraints in accessing credit. Meanwhile, the expansion of production capacity in technology industries still relies heavily on importing machinery and raw materials, indicating that increased imports may offset some export gains.
The challenge, therefore, lies in creating added value domestically and linking foreign investments to benefit Thai producers more significantly. The new Manufacturing Production Index (MPI) reflects better performance in the production sector, but GDP may not grow solely from new activities. In August 2026, the Office of Industrial Economics (OIE) revised the MPI by adding three new technology products: laptops, optical transmission and reception equipment, and uninterruptible power supplies for data processing units.
This revision also includes the addition of approximately 28 new factories producing integrated circuits (IC) and electronic components, resulting in the MPI growth being recorded at 3.97% YoY for the first eight months of 2026, up from just 0.3% previously. This indicates that technology manufacturing activities play a more significant role in the Thai economy than previously reflected by the original index. The adjustment of historical data could lead to an upward revision in the manufacturing GDP numbers and total GDP of Thailand, as estimated by BLS, should the MPI for 2026 be adjusted upward by about 3 percentage points.
This revision could bring the GDP estimate for this year closer to 2.5% YoY, from the previous estimate of 2.0%. However, part of the increase in figures is due to improved data collection methods covering previous economic activities and does not imply that new production activities have entirely emerged, nor does it automatically enhance the purchasing power or competitiveness of traditional businesses. The economy's recovery remains uneven, even though the Monetary Policy Committee (MPC) views GDP prospects as improving.
The Monetary Policy Committee (MPC) assesses that Thailand's GDP for 2026 and 2027 is expected to grow at 2.4% and 2.1%, respectively, up from previous estimates of 2.3% and 1.8%, but still below potential levels. Meanwhile, private consumption is projected to slow from 2.3% in 2026 to 1.7% in 2027, due to high household debt burdens and a still fragile labor market. SMEs continue to face pressures from weak domestic purchasing power, competition from imported goods, and limited access to credit, with SME loans continuing to shrink even though total lending has been supported by larger businesses.
This scenario reflects that the Thai economy is driven by new industries but still lacks mechanisms to ensure that growth translates into income and economic activity domestically. The interest rate was maintained at 1.0% for 2026, but may face upward adjustments in 2027. In a meeting on October 28, 2026, the MPC unanimously agreed to maintain the policy interest rate at 1.0% to support economic recovery, given that growth remains low and concentrated, while inflationary pressures are predominantly derived from supply-side costs.
Particularly energy-related costs, which are still viewed as a temporary factor. However, the ongoing situation in the Middle East, energy price support measures, and the pass-through of costs to goods and services prices must be closely monitored. Data from the Wealth Research Team of Bualuang Securities estimates that maintaining the interest rate at 1.0% until the end of 2026 remains appropriate for Thailand's economic situation, but in 2027, monetary policy may face increased external pressures, particularly due to tightening policies from foreign central banks.
Thus, there is a high possibility that the MPC will raise the interest rate at least once, to a level of 1.25%. A key challenge is ensuring that growth reaches the domestic economy. The Thai economy is undergoing a transition, driven significantly by technology and foreign investment, but the growth in exports and the manufacturing sector is still insufficient for a comprehensive recovery of the overall economy due to import constraints, the creation of domestic added value, and the vulnerabilities of households and SMEs. Therefore,
monitoring the Thai economy going forward should emphasize progress in foreign investments, connecting Thai operators to the supply chains of new industries, the recovery of purchasing power, and financial costs. The primary objective is not just to create high-growth industries but to ensure that this growth is widely and sustainably transmitted to the domestic economy. Source: BLS Wealth Research: Cross Asset Strategy November 2026.
Read more news - 'Packaging stocks' are expected to continue growing in 2027 - PTTGC x SCC: Collaborating to create a top 10 global polyolefin producer - The Vietnamese economy is growing strongly at 9.95%, but funding needs to be closely monitored in 2027 - The real estate market shares are still contracting! However, high-end condos are still growing. Follow us at - Website: https://www.thebangkokinsight.com/ - Facebook: https://www.facebook.com/TheBangkokInsight - X: https://twitter.com/BangkokInsight
- Instagram: https://www.instagram.com/thebangkokinsight/ - Youtube: https://www.youtube.com/channel/UCYmFfMznVRzgh5ntwCz2Yxg
